Capital-risque et financement de l'innovation : Évaluation des startups, modes de financement, montages

L’ouvrage présente les méthodes d’évaluation attachées à cette classe d’actifs
et éclaire le lecteur sur les singularités du montage d’une opération de
capital-risque, en replaçant l’industrie du capital-risque dans sa perspective
théorique.

Le capital-risque est une industrie qui a vocation à soutenir financièrement
les entreprises innovantes.
Elle est constituée d’un large périmètre d’acteurs (business angels,
financement participatif, sociétés d’investissement spécialisées, structures
de corporate venture adossées à une grande entreprise).
Les investissements en capital-risque s’effectuent en effet sur des projets
incertains et volatils, ce qui implique des montages financiers différents de
ceux employés pour des entreprises plus matures (prêt bancaire, LBO, etc.),
ainsi que l’utilisation de méthodes d’évaluation d’entreprises particulières.

Cet ouvrage présente les techniques d’évaluation des startups risquées
(méthodes de scoring, Venture Capital Method, First Chicago Bank Method,
options réelles) utilisées par les sociétés de capital-risque. Il explique la
façon dont ces sociétés structurent les montages lorsqu’elles investissent
dans une startup innovante (logique de l’investissement séquentiel pour tours
de table successifs, techniques de relution en cas de défaillance de la
startup, mécanismes de la cession préférentielle). Il est également à jour des
nouveauxmodes de financement des startups (Venture loan, Initial Coin
Offering) et détaille les principales stratégies de croissance (growth
hacking, lean startup) déployées par celles-ci afin de rendre leur business
model scalable.

Il expose les nouvelles métriques de suivi de la performance associées à ces
stratégies (customer acquisition cost, customer retention rate, customer
lifetime value, etc.) et couvre les modes de sortie du capital-risque
(introduction en bourse, sortie industrielle, reclassement des participations
entre actionnaires, liquidation).
Les aspects légaux (principales clauses des pactes d’actionnaires) et fiscaux
sont également mentionnés.
De nombreuses études de cas accompagnées de calculs détaillés permettront au
lecteur de se familiariser avec ces montages et méthodes d’évaluation
particuliers.